0
0
شبكة المدارالإعلامية الأوروبية…_رغم الحرب وأزمة النفط، لا تزال حماسة سوق الأسهم قوية. يبدو أن الجميع يرغب في جني الأرباح، مما يدفع الخبراء إلى التخوف مما يُسمى بـ”الارتفاع المفاجئ”. ارتفاع مفاجئ ماذا؟ بحثنا في هذه الظاهرة مع عدد من الخبراء.
ما هو الارتفاع المفاجئ في سوق الأسهم؟
فيانصهار- عكس الانهيار، أي الركود الحاد – ترتفع أسعار الأسهم بشكل غير متوقع وبسرعة وبشكل حاد وتستمر في ذلك لفترة من الوقت.
من أهم أسباب هذا الارتفاع المفاجئ في أسعار الأسهم أنه لا يستند بالضرورة إلى مناخ اقتصادي مواتٍ. يوضح إريك جولي، كبير الاقتصاديين في بنك إيه بي إن أمرو للخدمات المصرفية الخاصة، أن ارتفاع أسعار الأسهم عادةً ما يكون مدفوعًا بشكل أساسي من قبل المستثمرين الذين لا يرغبون في تفويت الفرصة. ويضيف: “النجاح يجذب النجاح، وكثيرًا ما يقوم المستثمرون، وخاصة المبتدئين منهم، بشراء الأسهم الرابحة في السوق بشكل أعمى خلال فترات الارتفاع المفاجئ”.
هل توجد أمثلة تاريخية على ذلك؟
كانت الفترة التي سبقت انهيار شركات الإنترنت الشهير عام 2000 أشبه ما تكون بظاهرة الارتفاع المفاجئ في الأسعار: فقد مُنحت شركات التكنولوجيا تقييمات هائلة بينما بالكاد كانت تحقق أرباحًا. وتشكلت ما يُسمى بالفقاعة لأن العديد من الشركات لم تستطع تحقيق القيمة المتوقعة.
سبق انهيار سوق الأسهم عام 1929 حالة من النشوة العارمة التي سادت السوق بعد الحرب، والتي استمرت في رفع أسعار الأسهم. ولم ينهار السوق فجأة إلا عندما أدرك المستثمرون وجود فائض في الإنتاج واضطرت الشركات إلى تقليص حجمها.
لماذا هذا هو الحال الآن؟
يقول هانز ديغريس، أستاذ الاقتصاد المالي في جامعة لوفين الكاثوليكية، إن العديد من عناصر مناخ سوق الأسهم الحالي تشبه إلى حد ما هذا الوضع. ويضيف: “بعد الهجمات الأمريكية على إيران، انخفضت أسواق الأسهم بشكل حاد، لكنها تمكنت من التعافي بسرعة نسبية. نلاحظ أنها ترتفع، على سبيل المثال، عند أدنى مؤشر على انخفاض أسعار النفط”.
قد يتساءل المرء عما إذا كان هذا التفاؤل في محله. إنه أشبه بقطعة حلوى تكبر حجماً دون أن تنهار: هل يوجد هواء تحتها؟
يرى جولي ذلك أيضاً. “يلاحظ اللاعبون المخضرمون في سوق الأوراق المالية أن العديد من تقييمات بعض الشركات تميل إلى المبالغة، أو بالأحرى إلى أن تكون باهظة الثمن. وهذا فيالجغرافيا السياسيةأوقات عصيبة. ويبدو أن المستثمرين لا يأخذون في الحسبان بشكل كافٍ ما يسمى بتأثيرات الجولة الثانية: ففي مرحلة ما سينخفض سعر النفط، لكن من غير المرجح أن يعود إلى رخصه السابق.
سيظهر تأثير ارتفاع أسعار النفط خلال بضعة أشهر في ارتفاع تكاليف الإنتاج، وزيادة أسعار المنتجات،تضخم اقتصاديأومأ ديغريس برأسه قائلاً: “في الولايات المتحدة، تجاوزت أسعار الأسهم بالفعل مستويات ما قبل الحرب الإيرانية. لكن سعر النفط لا يزال مرتفعاً، ولا تزال هناك مشاكل لوجستية.”
لماذا تُعتبر هذه التقييمات مرتفعة للغاية؟
بحسب الخبراء، يعود هذا في المقام الأول إلى صعود الذكاء الاصطناعي، كما أوضح محللو سوق الأسهم الأسبوع الماضي . “هناك حاليًا استثمارات ضخمة فيمراكز البياناتوالرقائق. “وفقًا للتوقعات، يمثل توسع الذكاء الاصطناعي نصف النمو الأمريكي”، كما قال فيليب جيسيلز، كبير الاستراتيجيين في بنك بي إن بي باريبا فورتيس، الأسبوع الماضي.
وعادةً ما يُقابل المستثمرون مخاوفهم بشأن تصرفات ترامب بظاهرة “تاكو” الشهيرة: “ترامب يتراجع دائمًا في اللحظة الأخيرة”. يقول جولي: “ترامب يقول كلامًا بذيئًا في يوم، وأخرى باهتة في اليوم التالي. لكن يبدو أن المستثمرين قد اعتادوا على تراجع ترامب الدائم عندما تشتد الأمور”.
لكن هل هذا تفاؤل مفرط؟
ولنكن منصفين، فإن الوضع الحالي يشبه إلى حد كبير الارتفاع الكبير في الأسعار قبل انفجار فقاعة الإنترنت – “الخوف من تفويت الفرصة” (FOMO)، وتمويل شركات التكنولوجيا لأنفسها بـالسندات- ولكن هناك اختلافات أيضاً.
يؤكد جولي قائلاً: “يكمن الفرق الأكبر في أن شركات الذكاء الاصطناعي تحقق أرباحاً طائلة بالفعل”. وحتى لو كان هذا ارتفاعاً حاداً، فقد لا تسوء الأمور كثيراً بعد ذلك: فليس بالضرورة أن ينتهي كل ارتفاع حاد بانهيار كارثي.
لكن جولي نفسها متشككة إلى حد ما بشأن الوضع الراهن. “الأمور تتطور بسرعة كبيرة. أرى أنه من الحكمة أن يحقق المستثمرون على المدى الطويل أرباحًا تدريجيًا. أما بالنسبة للمستثمرين الذين يفكرون في دخول السوق الآن، فأنصحهم بالانتظار قليلًا.”
أو كما نقل المستثمر والملياردير وارن بافيت ذات مرة عن بارتون بيغز، خبير استراتيجيات سوق الأسهم الأمريكي: “السوق الصاعدة تشبه الجنس: تشعر بأفضل حالاتها قبل انتهائها مباشرة”.
/vrtnws/
